PERとPBRの違いとは？株価の割安・割高を数字で判断する方法

PERとPBRとは——基本の定義

PER（株価収益率）の定義

PER（Price Earnings Ratio：株価収益率）は、「株価が1株あたりの利益の何倍か」を示す指標です。

計算式：PER ＝ 株価 ÷ 1株あたりの純利益（EPS）

PERが低いほど、利益に対して株価が割安（お買い得）である可能性があると考えられます。反対に、PERが高いほど、利益に対して株価が割高（成長期待が高い）と解釈されることがあります。

PBR（株価純資産倍率）の定義

PBR（Price Book-value Ratio：株価純資産倍率）は、「株価が1株あたりの純資産の何倍か」を示す指標です。

計算式：PBR ＝ 株価 ÷ 1株あたりの純資産（BPS）

PBR1倍は「株価 ＝ 1株あたり純資産」を意味し、PBRが1倍を下回ると「解散価値を下回る」とも言われます。

計算方法と読み方

仮の計算例

PERの目安として、一般的に「10〜20倍程度が標準的」と言われることがありますが、業種・成長性・時期によって大きく異なります。あくまで参考値として捉えてください。

よくある誤解——「PER低い＝必ず買い時」は間違い

よくある誤解として、「PERが低ければ割安だから買い時だ」と思いがちですが、それは正しくありません。

PERが低い理由として、業績の悪化や将来性への不安が織り込まれている場合があります。また、業種によってPERの水準は大きく異なります。たとえばIT企業は成長期待が高いためPERが高くなる傾向があると言われています。一つの指標だけで判断することは危険です。

数学との接続——比と割合

PERもPBRも、本質的には「比（ひ）」の計算です。中学数学で学ぶ比と割合の概念が直接使われています。

「株価 ÷ EPS ＝ PER」は、「A ÷ B ＝ 比率」という割り算の応用です。

また、ROE（自己資本利益率）という指標も「利益 ÷ 純資産 × 100」という割合の計算で求められます。ROEとROAとは何か？も合わせて読んでみてください。

数学の「比・割合・百分率」が、金融の世界で直接役立っていることがわかります。

PER・PBRだけで判断してはいけない理由

株価の評価は、PERやPBRだけで行うものではありません。実際の投資判断では、次のような要素も総合的に考慮することが重要です（あくまで一般的な考え方として）。

• 業績の成長性・安定性
• 事業環境・競合との比較
• 財務健全性（借金の多さなど）
• 配当金・株主還元策
• 経営者・企業戦略の質

数字は重要な情報ですが、数字の背景にある文脈を読む力が、真の金融リテラシーです。

まとめ：PER・PBRを理解するための3つのポイント

• PERは「利益の何倍か」、PBRは「純資産の何倍か」——それぞれ異なる角度から株価の水準を見る
• PER低い＝割安、は単純化しすぎ——業種・成長性・背景を考慮する必要がある
• 計算の本質は「比と割合」——中学数学の知識が株価分析に直結している

さらに学ぶなら、ROEとROAとは何か？へ進みましょう。企業の収益力を数式で読む力が身につきます。